Najważniejsze wnioski (TL;DR)
- Baseten zamknął największą rundę w historii infrastruktury AI inference — $1,5 mld Series F, wycena $13 mld, przychody 20× r/r; AI inference staje się nowym battleground dla VC.
- BTC kończy Q2 poniżej $60 500 — drugi z rzędu kwartalny spadek; z ETF-ów bitcoin w czerwcu odpłynęło łącznie $8 mld (rekord wszech czasów).
- General Intuition zebrał $320 mln Series A (wycena $2,3 mld) na trening robotów danymi z gier video — nowa kategoria AI: synthetic embodied data.
- S&P 500 kończy Q2 na 7 354 pkt; Nasdaq stracił 4,6% w tygodniu (5 sesji z rzędu na minusie) — rotacja z techów do defensywnych.
- Polskie startupy Q1 2026: 2,1 mld zł od 47 funduszy, 80% transakcji na etapie seed/preseed — zero rund growth.
Informacje rynkowe
10 pozycjiBaseten zamyka $1,5 mld Series F — wycena $13 mld, AI inference platform obsługuje 1 mld wywołań dziennie
Series F
Baseten (San Francisco, zał. 2019) zebrał $1,5 mld w dwóch transzach przy wycenach $13 mld i $11 mld. Rundę prowadzili Altimeter Capital, Conviction i Spark Capital; dołączyli Sands Capital, Wellington Management, IVP, Greylock i D.E. Shaw. Spółka przetwarza ponad 1 mld inference'ów dziennie w 87 klastrach na 18 chmurach, przychody wzrosły 20× r/r — łączne finansowanie przekroczyło $2 mld.
General Intuition zebrał $320 mln Series A (wycena $2,3 mld) — trenuje roboty danymi z gier video, lead Khosla Ventures i Jeff Bezos
Series A
General Intuition (Nowy Jork) pozyskał $320 mln Series A przy wycenie $2,3 mld — rundę prowadzili Khosla Ventures i General Catalyst, dołączył Jeff Bezos. Spółka buduje modele fundamentalne trenowane na danych przestrzennych z gier video (synthetic embodied data), które mają przyspieszyć trening autonomicznych robotów i agentów AI wielokrotnie taniej niż dane z prawdziwego świata.
Ollin Biosciences pozyskał $330 mln Series B — biotechnologia okulistyczna, kandydat OLN324 jako challenger Vabysmo (Roche)
Series B
Ollin Biosciences zebrał $330 mln Series B z lead Arch Venture Partners i TCG Crossover. Spółka przygotowuje się do badania Phase 3 kandydatu OLN324 leczącego mokre AMD i DME — w badaniu Phase 1b wykazał większą potencję i dłuższy efekt niż Vabysmo Roche. Rynek AMD/DME warty ok. $12 mld globalnie rocznie — Ollin celuje w udział premium.
Peregrine Technologies zamknął $250 mln Series D (wycena $6,8 mld) — AI dla agencji bezpieczeństwa publicznego, 125 mln ludzi pod obsługą
Series D
Peregrine Technologies (San Francisco) — platforma AI dla agencji rządowych i służb bezpieczeństwa — zamknął $250 mln Series D przy wycenie $6,8 mld. Rundę współprowadzili Fifth Down Capital i Sequoia Capital. Spółka podwoiła bazę klientów r/r do ponad 400 agencji obsługujących 125 mln mieszkańców Ameryki Północnej.
Sail Research zebrał $80 mln (seed + Series A, wycena $450 mln) — Kleiner Perkins i Sequoia w jednej strukturze, platforma AI dla badań naukowych
Series A
Sail Research pozyskał $80 mln w połączonych rundach seed (lead Sequoia) i Series A (lead Kleiner Perkins), osiągając wycenę $450 mln. Spółka buduje platformę AI do automatyzacji badań naukowych — od generowania hipotez po projektowanie eksperymentów. Równoczesne zaangażowanie Sequoia i Kleiner w jednej strukturze finansingowej to rzadkość i sygnalizuje wyjątkowe przekonanie obu funduszy.
Bitcoin ETF: rekordowy odpływ $8 mld w czerwcu — 13-dniowa seria outflow, AUM funduszy spada z $104 mld do $80 mld
Krypto
Spot bitcoin ETF-y na rynku US zanotowały $8 mld łącznych odpływów w czerwcu 2026 — rekord od launchu w styczniu 2024. 13-dniowa seria outflow pochłonęła $4,4 mld; AUM funduszy spadło z $104,3 mld do $80,4 mld. BTC zamknął Q2 poniżej $60 500 — drugi z rzędu kwartalny spadek, rzadkość w historii cyklu bitcoinowego. Główne przyczyny: wzrost rentowności Treasuries, zmiana oczekiwań Fed i realizacja zysku.
Giełdy USA: S&P 500 kończy Q2 na 7 354 pkt, Nasdaq -4,6% w tygodniu — piąta sesja z rzędu na minusie, chipy w odwrocie
Giełdy
S&P 500 zakończył piątek (27 VI) na 7 354 pkt (-2% tydzień), Nasdaq Composite 25 298 pkt (-4,6% tydzień) — piąta sesja z rzędu pod kreską. Dow Jones wyróżnił się (+0,6% tydzień) dzięki rotacji do defensywnych spółek. Sprzedaż koncentrowała się na akcjach półprzewodnikowych mimo braku negatywnych danych makro — sygnał technicznego charakteru wyprzedaży na zamknięcie H1.
Złoto wraca powyżej $4 096/oz (+1,2%) — odbicie po korekcie; dywergencja gold vs. krypto na koniec Q2
Złoto / Krypto
Złoto kosztuje $4 096/oz (+1,2%), odbijając po tygodniowej korekcie poniżej $4 000. ETH kończy Q2 ok. $1 700–1 800 (straty kwartalne), BTC ~$60 500. Widoczna dywergencja: złoto zyskuje jako bezpieczna przystań przy rosnących yields, krypto traci jako aktywo risk-on — w tym samym środowisku makroekonomicznym.
Polskie nieruchomości czerwiec 2026: ceny spadły w 9 z 17 miast, Warszawa mediana 17 628 zł/m² — 2-letni wzrost tylko 0,6%
Nieruchomości
Raport za czerwiec 2026: ceny ofertowe spadły w 9 z 17 badanych miast. Warszawa rynek wtórny: mediana 17 628 zł/m² (+0,6% przez 2 lata od maja 2024). Rynek pierwotny: Warszawa 16 475 zł/m², Kraków 15 384 zł/m², Gdańsk 14 647 zł/m². Prognoza: wzrost sprzedaży +10–15% r/r w segmencie deweloperskim, ceny rosną w tempie inflacji. Przypomnienie: deadline WZ-tek 31 sierpnia 2026.
Polskie startupy Q1 2026: 46 spółek zebrało 2,1 mld zł od 47 funduszy — 80% transakcji to seed/preseed, zero rund growth
Seed / Pre-seed
Dane PFR Ventures za Q1 2026: 46 polskich spółek pozyskało łącznie 2,1 mld zł od 47 funduszy. 35 transakcji (blisko 80%) to etap seed i preseed — dojrzały ekosystem wczesnego stage. Nie odnotowano ani jednej rundy growth. Rekordowa runda ElevenLabs ($1,81 mld) pozostaje benchmarkiem dla polskich założycieli planujących ekspansję globalną.
3 scenariusze krótkoterminowe (1–7 dni)
Bull: Odbicie BTC + techniczny reset Nasdaq
Jeśli dane PCE (środa) i NFP (piątek) wyjdą poniżej oczekiwań, Fed łagodzi retorykę → BTC przekracza $65K, Nasdaq odbija powyżej 26 000. Otwarcie Q3 tradycyjnie przyciąga nowy kapitał instytucjonalny — inflows do ETF BTC mogłyby przekroczyć $1 mld w tydzień, odwracając trend z czerwca.
Bazowy: Konsolidacja na obecnych poziomach
S&P 500 stabilizuje się w przedziale 7 300–7 500, BTC oscyluje w okolicach $60–63K. Fundusze VC kontynuują selektywne megadeale w AI infrastructure (inference, training data, robotics). Polska: stagnacja cen mieszkań, aktywność seed VC bez zmian, brak nowych rund growth.
Bear: Gorące dane makro → wyprzedaż techów i krypto
PCE/NFP powyżej prognoz wzmacnia oczekiwania podwyżki Fed we wrześniu → 10-letnie Treasury powyżej 4,8%, Nasdaq spada o kolejne 3–5%, BTC schodzi poniżej $55K. Fundusze VC wstrzymują nowe decyzje do wyjaśnienia środowiska stóp, exits się odraczają o 1–2 kwartały.
2 ryzyka, które rynek może ignorować
Koncentracja megadealów AI zakrywa pęknięcia w middle market VC
$1,5 mld Baseten, $320 mln General Intuition, $330 mln Ollin — megadeale w AI i biotech dominują nagłówki. Ale dane pokazują, że rundy Series A poniżej $20 mln w USA i Europie stają się coraz trudniejsze do zamknięcia (wydłużone procesy, niższe wyceny). Rynek skupia się na sukcesach, ignorując, że ekosystem dla mniejszych spółek wysycha — w Polsce może to oznaczać lukę kapitałową dla firm szukających pierwszej rundy instytucjonalnej.
$8 mld odpływów z BTC ETF może być sygnałem, nie anomalią
Rekordowe outflow z bitcoinowych ETF-ów zbiegły się z sygnałami przeglądu regulacyjnego SEC dotyczącego struktury opłat i zabezpieczeń custodialnych. Jeśli regulator zaostrzy wymogi lub nałoży limity alokacji dla funduszy emerytalnych, $80 mld AUM jest narażone na kolejną falę odpływów. Rynek wycenia to ryzyko jako niskie — historia pokazuje, że regulacje krypto zaskakują tempem wdrożenia.